第7章
我总是毫不犹豫地告诉身边的人，我对股市到底是看多还是看空的。但是，我不会告诉别人买进或是卖出任何具体的股票。在熊市期，所有股票都看跌，而在牛市期，所有股票都看涨。当然，我的意思并不是说，在由战争导致的熊市中，军火行业的股票价格不会走高。我是从一般意义上说的。但是，一般人不会只期待别人对他说这是牛市还是熊市。他一心盼望的是，别人告诉他具体买进或卖出哪只股票。他热衷于不劳而获。他不愿意亲自动手。他甚至连想都不愿意去想。让他从地上捡起钱来数一数都会觉得是一种烦扰。
噢，我倒没有那么懒，但是，我发现思索个股的表现比分析整体市场要容易得多，因而，观察个股的波动也比整体市场的变化更容易把握。我需要改变自己，我的确这么做了。
要把握股市交易的基本要领并不那么容易。我常常说，在正处于上升状态的市场中买进，是最舒服的股票买入方法。这里要请你注意，关键不在于你是否在尽可能低的价位买进或在尽可能高的价位卖出，而是买进与卖出所选择的确切时机。当我看空并卖出某只股票时，每次卖出的价格都必须比前一次卖出的价格更低。当我买进的时候，情况正好相反。我必须以按比例递增的价位买进。我不会以逐渐下跌的价格买进，只会在按比例增加的价位上买空。
假设我正在买进某种股票，我在110美元的价位上买进2000股。如果在我买进后股票价格升至111美元，我的操作至少暂时是正确的，因为价格上升了1个点，这意味着我有1个点的利润。好，因为我是正确的，所以我再度进场，又买进2000 股。假如市场价格还在继续上涨，我又买进了第3个2000股，这时的价格比如说升至114美元，我觉得到目前为止买的已经足够了。现在我就有了调动头寸的操作基础。6000股多头的平均价位在111?美元，股票的价格在114美元。此时，我不打算再买进。我一边等一边观察。
我推测，在上升过程的某个阶段，市场可能出现回落。我想观察一下市场在这次回落之后如何调整。也许会回落到我第三次买入的那个价位。也就是说，在上涨之后又回落到112?美元，而后再度反弹。当它回升到113?美元的价位时，我发出了买进4000股的指令——当然是按市场价格。那么，如果我这4000股的成交价是在113?美元，我会卖出1000股以待观察市场如何表现。但是，如果当初我在113?美元时发出的买进4000 股的指令中，有2000 股成交价为114美元，500 股的成交价为114?美元，余下的股票越买价格越高，最后500 股的成交价为115?美元，那么，我知道自己是对的。我就是以这种方式买进了4000股，来判断在特定时间对特定股票的交易是否正确———当然，上述做法的前提是，假定我已经认真仔细地研究了总体市场状况，并且大市看涨。我从不希望买进股票的价格太低廉，或者到手太容易。
我曾听说过执事S.V．怀特的故事，对此我记忆犹新，那时他正是华尔街有名的操盘手。他是一位举止高雅的老人，睿智豁达，行动果敢。从我听到的描述来看，他在他的时代曾经有过一番了不起的作为。
在那个久远的年代，当时的糖业股票是支撑华尔街股市大战的最持久的供应者之一。H.O．哈夫迈耶时任糖业股份董事长，风头正劲。我从老一辈的言谈话语中了解到，哈夫迈耶和他的追随者拥有足够的金钱和锦囊妙计来成功操纵自家的股票。他们告诉我，在这只股票上曾经被哈夫迈耶鱼肉的中小职业交易商的人数，可能超过其他任何一位内幕交易者的记录，以及发生在其他任何一只股票上的记录。通常，场内交易员更倾向于挫败内幕交易的把戏，而不是参与其中。
有一天，有一个认识怀特执事的人急匆匆地冲进营业厅，一脸兴奋地对他说：“执事，你说过，如果我有任何利好消息就来通报您，如果您用了我的消息你就会帮我做几百股的股票。”他停住话头喘息了一下，想得到确定的答复。
这位执事默不作声地看了看他，说道：“我不记得我是不是很确切地对你说过这番话，但是，如果我能用得上你提供的消息，我愿意付钱。”
“那好，我现在就有消息提供给您。”
“现在？那好啊。”执事的声音如此柔和以至于这位提供消息的人都感到有些自负了，他答道：“是的，执事先生。”然后，他凑上前，不让旁人听到，嘀咕道：“H.O．哈夫迈耶正在吃进糖业。”
“是吗？”执事不露声色地问道。
这位消息提供者有些恼怒了，只听他刻意加重语气说道：“是的，先生，他正在能买多少就买多少，执事先生。”
“我的朋友，你的确有把握吗？”老怀特问道。
“执事先生，我知道这是非常可靠的消息。他们内部的一群人正在设法买进一切可能到手的股票。这事肯定和关税有关，他们打算在普通股上孤注一掷，它会越过优先股的。这意味着，头一把它必定会先涨30个点。”“你真的这么认为？”老人越过他的老式银丝眼镜的上缘看着他，他带上这副眼镜是为了读纸带的。
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