结合估值的懒人定投法:在价格低于价值的时候定投
我们在定投的时候,可以结合上一章的内容,挑选“价格低于价值”的品种,例如盈利收益率高于10%的品种,或者估值处于历史底部的品种。这样就可以获得更高的收益了。
1.指数基金并不是一直适合定投的
我遇到投资者投资指数基金最大的一个误区,就是认为一个指数基金好就自始至终去投资它,不管贵贱。
实际上仔细想一想就知道这并不合理。
超市卖西瓜,一元一斤还可以接受,但忽然有一天涨到30元一斤,我们就不会去买了。
指数基金也是如此,同样的指数基金,如果变得贵了,相比较之前,它的投资价值就会下降。所以指数基金并不是一直都处于适合定投的状态的。
我们来看看王大爷的例子。
王大爷在2014年7月的时候呢,买了2万元的沪深300指数基金,到2015年5月,王大爷打开账户一看,发现当初买的2万元的基金变成4万元了。不到一年的时间里,收益直接翻番,相当惊人。王大爷很高兴啊,这个基金这么好,这么容易赚钱,当初应该多买点。
于是王大爷在2015年5月又拿出10万元,买了同样一只基金。结果,这一次投入的10万元,到2016年初,不仅一分钱没赚,还倒赔了1万多元。
王大爷就很纳闷,为什么同样一只指数基金,第一次买能赚钱,第二次买就亏了呢?
原因很简单,第二次,王大爷买贵了。
买指数基金和买房子是一个道理。价值100万元的房子,你花200万元去买就买贵了。房子买贵了,再卖出去说不定会亏本;同样,指数基金买贵了,我们再想赚钱就很困难了。所以我们要在指数基金便宜的时候去买,而不是贵的时候去买。
2.在价格低于价值的时候定投
那么,我们该如何知道指数基金是便宜还是贵呢?这就需要我们结合前面所介绍的内容,在指数基金低估、值得投资的时候再进行定投。
这也是我定投指数基金与普通的基金定投之间最大的一个区别:将价值投资的理念引入到指数基金定投中。
价格围绕价值上下波动。在市场上,商品的价格是随时都在变化的。尤其是在股市里,每一分每一秒,价格都可能在变。我们无法判断出短期价格会如何变化,也无法判断出股票短期的涨跌趋势。但我们知道,价格围绕价值上下波动。
什么叫上下波动呢?简单来说就是,有时候,价格会波动得高于价值;而有时候,价格会波动得低于价值。当价格波动得低于价值时,就是指数基金便宜的时候,而当价格波动得高于价值时,就是指数基金贵的时候。那么,我们只需要在指数基金便宜的时候买入,在指数基金贵的时候卖出,自然就能获得不错的收益了。
所以,在运用定投策略来投资指数基金的时候,需要参考这个准则:只在指数基金被低估的时候定投,在指数基金被高估的时候卖掉。如此就能获取比普通定投更高的收益了,这也就是经过改进之后的指数基金定投策略。
用盈利收益率法和博格公式法,结合指数基金进行定投,策略可以总结如下:
盈利收益率法+定投。
·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
·盈利收益率小于10%,大于6.4%的时候暂停定投,继续持有;可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
博格公式法+定投。
·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。
·市盈率市净率进入正常估值,暂停定投,继续持有;可以定投其他处于底部区域的品种。
·当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。
这就是将价值投资理念和指数基金定投相结合后的产物。我们并不会始终坚持定投某一只指数基金,因为当这只指数基金变得贵起来之后,它未来的收益会下降,风险也在提高,会变得不值得投资。只要我们能够确保每次进行定投,买入的都是“价格低于价值”的品种,就能保证长期拥有更好的收益。
3.能获取多少收益呢
如果在指数基金被低估的时候定投,在被高估的时候卖出,能获取到多少的收益呢?前文中也分析过了,使用上证50指数和红利指数在2004~2015年的历史数据来回测盈利收益率策略。
假如用无脑定投的方法,不管指数基金是便宜还是贵,每个月都始终定投。
2004~2015年,我们可以在上证50上取得12.3%的年复合收益率,可以在红利指数上取得13.07%的年复合收益率。
但如果用改进后的定投策略,即只有在指数基金便宜的时候坚持继续定投,而在指数基金贵的时候卖出,不再定投。
如此,2004~2015年,我们可以在上证50上获得29.27%的年复合收益率,可以在红利指数上获得29.9%的年复合收益率。
从这两组收益率的比较中,我们可以看出两点:一是,通过普通无脑定投,我们也可以在指数基金上取得12%以上的年复合收益率;二是,配合改进之后的指数基金定投策略,年复合收益率提升了惊人的两倍以上。这就是改进策略的威力。
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