1. 强大金融体系的建立需要保持清醒的头脑
原文
Because of the volume gains being experienced by our insurance subsidiaries early in 1971，we re-cast Berkshire Hathaway's bank loan so as to provide those companies with additional capital funds.This financing turnedoutto beparticularly propitious whenthe opportunity to purchase Home & Auto occurred later in the year. Our insurance and banking subsidiaries possess a fiduciary relationship with the public.We retain a fundamental belief in operating from a very strongly financed position so as to be in a position to unquestionably fulfill our responsibilities.Thus， we will continue to map our financial future for maximum financial strength in our subsidiaries as well as at the parent company level.
——摘自1971年巴菲特写给全体股东的年报
译文
由于早在1971年我们旗下的保险附属公司业绩得到增长，我们重组了伯克希尔·哈撒韦公司的银行贷款，这在一定程度上为我们的子公司提供了额外的资本。不得不说的是，这项财务政策非常正确且效果明显，尤其是当我们购买Home & Auto 公司时。我们的银行子公司以及保险在发展中都保持有非常好的公众信用。建立一个异常强大的金融体系是我们最基本的信条，这可以让我们充分地尽到应尽的责任和义务。如此一来，我们在发展中还将继续会推行金融布局，增强自身金融力量的同时，让子公司的财政实力达到母公司的水平。
投资解读
美国华尔街金融市场出现的金融风暴不但结束了华尔街模式，而且一度引发了全球金融市场的低迷，各国纷纷出台救市措施，建立新的金融体系也提上了工作日程，现在很多投资者不禁猜测，金融危机对全球金融市场的危害到底还有多深？股市何时能够回暖？投资者资金大幅缩水，面对混乱的金融市场，投资信心在短期内难以恢复。在经济下滑，市场低迷的环境中，投资者一定要保持清醒冷静的头脑，在巴菲特的投资名言中，有一条非常著名的投资真理：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”“见坏快闪，认赔出场求生存”是巴菲特投资策略中最重要的原则，他在股市长期的投资中练就了眼明手快，只要意识到自己投资失误，市场有变故马上就撤离的本领，这也是求生存最重要的方式。
1968年5月，美国股市一片狂热，投资者在巨额利润的驱使下，进入了最亢奋、最贪婪的阶段，纷纷倾注全部资金购买各种股票，巴菲特认为在这种行情下很难再找到有投资价值的股票，因此，为了保证资金安全他急流勇退，并解散了合伙公司。在1969年6月，股市出现了暴跌，并愈演愈烈最终演变为股灾，一年后，市场上几乎所有的股票都比1969年初降了50%多。巴菲特崇尚理性的投资观念，总是能够保持清醒的头脑，这使得他能够避免股市中大的风险，即使收益很少的情况下也不会赔本。
无论是在市场环境好的时候，还是在市场环境不好的时候，巴菲特都能够时刻保持自己清醒的头脑，这是一般的投资者难以做到的，正好相反，在股市狂热的时候，他们一拥而进，在股市见底回暖的时候，却无动于衷。巴菲特理性的价值投资得益于他具有一套科学的投资方法，他的老师格雷厄姆是著名的投资大师，曾经提出了以净资产价值、低市率为标准的投资方法，以此为基础巴菲特发现了一个数学公式，以利率来衡量价格的高低，既投资一家企业的股票要满足三个标准：
（1）市盈率在10倍以下；
（2）个股股价回调的点位应该在历史最高价的一半；
这章没有结束^.^，请点击下一页继续阅读！