第24章
公众总是会期待从别人那里听到些什么。正是这一点使得授受内幕消息的做法如此普遍。经纪商应当为他们的客户提供交易建议，既可以采取编写市场通讯的形式，也可以是口头的，这无可厚非。只是，经纪商不应该过于注重现实条件的细节，因为市场进程通常比现实的市场条件超前6个月甚至9个月。今天的盈利不能作为经纪商建议客户买进股票的依据，除非有一定的把握作出判断，从今天起到6个月或9个月之间，经营前景能够保证收益率保持不变。如果你能有这样的远见，那么就能充分意识到，基本条件的变化在酝酿中，这将改变现实的市场力量，而今天认为股价便宜的种种理由都会消失。交易者必须远远地展望未来，不过，经纪商关心的是现在获得佣金，因此，一般市场通讯不可避免地带有先天缺陷。经纪商靠公众的交易佣金谋生，然而，他们却力图通过市场通讯或口头言论诱导公众买入他们已经从内部人或市场操纵者手中接到了卖出指令的同一只股票。
下面这些事情时有发生，内部人士去找经纪公司的管理人，对他说：“我希望你能为我的股票开拓市场，帮我卖出5万股。”
经纪商进一步询问有关细节。让我们假定该股票当前的报价为50美元。这位内部人告诉他： “我给你5000股的买入期权，执行价45美元，每推高1个点再加5000股，共计5万股的期权。同时，我还会给你5万股的卖出期权，执行价依市价而定。”
现在，对经纪商而言，这笔钱很容易挣到手，只要他拥有一大堆跟风的人就成。当然，这类经纪商正是内部人梦寐以求的。一家经纪行如果直接连线它在全美各地的分支机构或营业厅，通常在这类交易中能够找到大量的跟风者。记住，因为这家经纪商拥有卖出期权，所以无论如何他都万无一失。如果他能够动员他的跟风群体，就能卖出全部头寸并获得大额利润，常规的交易佣金还不计算在内。
在我的脑海中还保留着闻名华尔街的一位“内部人士”的杰出业绩。
他会去拜访大的经纪公司中最重要的客户经理。有时候，他甚至纾尊降贵去拜访这类经纪公司的一名最低级别的合伙人。他常常要做下面这番表白：
“你好，老朋友，我想对你表示我的谢意，承蒙你多次关照。我打算给你一个机会真正赚点钱。我们正在组建一家新公司，将原来一家公司的资产吸收进来，我们准备按高于目前的标价接管这家公司的股份。我打算让给你500股班塔姆商场的股票，每股股价为65美元。该股票现在的报价是72美元。”
这位心怀感激的内部人士分别对各大型经纪公司的十几位客户经理头头做了同样的表白。既然拿到这位内部人的红包的都是华尔街人士，当他们拿到这笔已经形成账面利润的股票时会做什么呢？当然是劝导他们所能接触到的男男女女买入这只股票。他们将为这只股票的推广助一臂之力，为它创造出一个市场，以便这些内部人能够在这个市场上将他们的宝物以高价卖给可怜的公众。
推销股票的承购人的其他一些伎俩也应该在被禁之列。在交易所内应该禁止那些已经公开上市的股票在场外交易中以保证金支付方式所进行的交易。公开上市股票在交易所场内的正式报价给它添加了一定程度的官方批准的意味。不仅如此，该股票具备公开市场的官方凭据以及不时发生的价格变化，对公众构成了全部诱因。
另一种常见的推销伎俩是拆分股票来增加股票数量，这纯属销售策略。这一招让不动脑子的公众损失了巨大，但是没人因此被送进监狱，因为这种做法是完全合法的。整个过程除了变换股票证书的颜色，并没有其他实际意义。
这一过程如同变戏法一般，拿出2股或4股甚至10股新股票用于换取旧股票的1股。通常情况下，这种做法的意图在于使旧的商品更容易销售。比如，原来一磅商品的价格为1美元。如果改换包装，每1/4磅以25美分的价格售出，情况也许会有所改善，每份新包装的商品或许可以卖到27美分或30美分。
为什么公众不问一问到底为什么该股票需要通过拆细来促进销售呢？这又是华尔街“慈善家”操纵的一种把戏。明智的交易者绝不轻信自己的敌手。这些行为本身就是警示信号，必须时时提防。公众视而不见，年复一年地损失成百上千万美元。
无论谁是始作俑者，企图通过编造或传播谣言，损害个人或公司的信用或商业信誉，也就是说，通过影响公众的卖出意愿压低证券的价值，法律都会予以惩罚。最初，制定该项法律的主要意图是通过惩罚那些在面对经济压力时公开诋毁银行支付能力的人，以减少恐慌的风险。当然，它也具有保护公众的功能，让公众避免在低于股票真实价值的价格卖出。换句话说，本国法律惩处传播此类看跌事项的人。
如何保护公众，使他们避免在股票的实际价值以上购入股票？由谁来惩罚那些散布不正当的看涨消息的人？没有这样的法律。而且，公众由于受匿名的内部人的蛊惑在股价过高的时候买入而损失的金钱，远远超过在所谓空头“打压”期间因为受到看跌建议的影响在低于股票价值的价格卖出而损失的金钱。
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