4. 绩优股是在不断寻找中发现的
原文
Efforts to repurchase shares of their own company， has two advantages： the first is obvious， it is a simple digital， through repurchase the company's stock， equal to just spend the cost of a dollar will be able to get the value of two dollarsintrinsic value per share can be greatly improved， much better than spend a lot of money to the effect of mergers and acquisitions the company of others. The second point is less obvious， and not what people know， in fact， it is difficult to measure， but over time the effect is more obvious， is that regulatory authorities through the repurchase of its own stock to foreign declaring its emphasis on shareholder equity heart rather than the expansion of the territory of the individuals running a business， because the latter is often not only of the shareholders did not help， even but harmful to the interests of the shareholders. In this way， the original shareholders and interested investors will have more confidence in the prospects of the company， and the price will be upward reaction of its own value closer.
——摘自1984年巴菲特写给全体股东的年报
译文
努力回购自己公司的股份，有两个好处：第一是显而易见的，它可以看成是一个简单的数字，通过回购公司的股票，相当于只是花一元钱的成本就能获得两元钱的价值，因此，每股自身的实际价值就会提高，这可要比多花钱购买其他公司股票的效果强很多；第二点是不太明显的，并没有什么人知道，事实上，它是难以衡量的，但随着时间的推移，效果更明显，那就是通过回购自己的股票，管理者向外界传递的信号是重视股东利益，而不是一味地进行个人业务的扩张，因为后者不仅让股东享受不到切实的利益，还将在一定程度上损害股东的利益。这样一来，原始股东和有兴趣的投资者将对公司的发展前景充满信心，随之而来的也是股价的上涨，这样就和其自身的价值更为贴近。
投资解读
巴菲特认为，不管投资市场的股票价格是普遍上涨还是全盘下跌，其中总有一些股票能够给你带来10倍以上的收益，投资者所要做的就是将它们从市场中发掘出来。因此，投资者若想拥有更多的财富，就要独具慧眼，善于在市场中发现那些价值被严重低估的股票来投资。
事实上，证券分析要求分析者具备丰富的专业知识以及很高的综合素质。师承格雷厄姆的巴菲特和他的老师一样，始终把目光投向股票的内在价值，其投资风格绝非短线投机，而是稳健的长期投资。无疑这正是投资者和投机者的区别所在。其实，巴菲特投资成功，很大程度上归因于其分析股票内在价值的独特方法。
巴菲特认为，投资者可以通过分析销售量增长、销售收入增长、利润增长等多种数据来衡量上市公司的增长率，并且根据其增长率的衡量结果划分出股票的几种类型：缓慢增长型、大笨象型、快速增长型、周期型、资产富余型、转型困难型。不过，由于上市公司的增长率是一个不停变化的数据，因此在不同的发展阶段，同一家公司的股票也可能属于不同的类型。
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