11. 频繁交易流失财富
原文
Charlie and I decided to have and hold shares of the company， is also a combination of personal ideas and financial considerations， for some people， this practice may be a bit unconventional （Charlie and I have long beento comply with the recommendations of the Ogilvy & Mather founder David Ogilvy， at a young age to develop your own specific style， etc. so when you go to the old people will not think you're a freak）， indeed， in recent years， frequent transactionsWall Street， our attitude looks some maverick in that arena， the company shares are nothing but a bargaining chip.
But our attitude is completely in line with our personality， this is the life we want， Winston Churchill once said， we are very clear that we want how we want to shape mode， so we prefer to tell the object we liked and respected exchanges， even if therefore， than to deal with some of the people we hate or do not like， and less to get some return on investment does not matter， I think we probably never again encounter elements like the three main investee companies so that we are loved and respected.
——摘自1987年巴菲特写给全体股东的年报
译文
查理和我决定要持有并拥有一家公司的股份，一定是同时综合了个人想法以及财务方面的充分考量。对于某些投资人来说，我们这样的做法或许有些不符合常理 （查理和我一直遵从奥美广告创办人大卫·奥美给出的建议，人在年轻时一定要不遗余力地发展出自己独特的风格，这样等到老时，别人就不会觉得你是个思想怪异的人了），确实如此，在投资交易频繁的华尔街，我们自身的态度在很多人看来是特立独行的，在如此环境中，公司股票只不过是一个讨价还价的筹码。
但我们所持态度完全符合我们自身的人格特质，因为这是我们最渴望也是想要过的生活。温斯顿·丘吉尔曾经说过：“我们很清楚我们要如何去塑造我们想要的模式，因此我们宁愿跟被我们推崇或者钦佩的对象来往。”即使是这样，我们会跟一些我们唾弃或者不喜欢的人交往，就算没有得到丰厚的投资回报也不要紧，我想我们大概是很难再遇到像这三家主要的被投资公司组成分子一样，让我们推崇和喜爱。
投资解读
很多股票投资者喜欢短线投资，他们认为这样通过这样的方式可以控制并及时把握市场的脉搏，让自己即时得利。然而，巴菲特对此的看法却恰好相反。他说：“投资的精髓，并不仅仅是看公司和股票，同时要看企业本身，看这个公司未来五年十年的发展情况，看你对公司的业务了解多少，看你是否喜欢并且信任公司的管理层，如果这些条件都具备，同时股票价格合适，你就应当长期持有。”
巴菲特投资成功的最主要原因在于他是一个长期投资者，而不是短期投资者或投机者，这让他获得了更多的财富。巴菲特从来不去追逐市场的短期利润，也从不因为某一个企业的股票在短期内出现涨势就去跟进，他会竭力避免买入被市场高估的企业股票。因此，一旦决定投资，他基本上都会长期持有。所以，虽然他并没有在20世纪90年代末的网络热潮中抢得利益，但他也同时避免了网络泡沫破裂给投资者带来的巨大损失。结果也证明了巴菲特是正确的。后来，网络科技股泡沫破灭，2000、2001、2003三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，而同期巴菲特的投资业绩却上涨10%以上，以60%多的巨大优势战胜市场。而很多致力于短线投资、频繁进出于网络市场的投资者，都遭受了不同程度的损失。
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